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传统体育装备零售巨头上市

来源: 发布时间:2019-08-02 14:48:47 点击率:763

2019年6月29日,中国第一大运动装备零售商——滔博运动向香港联交所进行了上市材料的第一次呈交,也让近期政策频出的体育产业再度获得了公众关注。

体育产业可分为以体育资源生产的上游企业、以体育产业运营传播为主的中游企业和以体育衍生品为主的下游企业。即将港股上市的滔博运动属于体育产业下游的代表性企业。


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近年来,随着国家政策对体育产业加大扶持以及运动在国民中渗透率的增加,体育产业行业总规模及体育产业增加值都连年攀升。按照“十三五”、“46号文”给出的5年及10年发展目标,2020年、2025年我国体产总值将分别达到3万亿元及5万亿元。按照此规划,体育产业10年年化复合增长率将达到12%。


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(数据来源:国家统计局)


2017年,我国体育产业总产值约2.2万亿,增加值约7,800亿元,增加值占GDP比重为0.9%,世界主要国家体育产业占GDP比重普遍在2%-3%左右,我国体育产业增长仍存在较大的空间。

就体育产业结构来看,相较于发达国家,我国的体育产业的下游产业占比较高,而中上游产业则仍处于发展期。就细分领域来看,如未来中国体育产业发展与美国趋同,则份额增速最快的是职业体育这一领域,其次为运动健身场馆运营及培训。而目前占比较大的传统体育装备零售的将下降至42%左右。

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(数据来源:东兴证券)


从投融资角度来看,在2015-2016年,体育产业投融资状况非常活跃,而在2017年、2018年投融资事件及金额却出现了下滑,但是单笔体育产业相关企业的投融资金额增加。2018年4月,阿里体育宣布获得12亿元的A轮融资,估值超过80亿人民币;2018年7月,阿里巴巴集团完成对苏宁体育的战略投资,苏宁体育以6亿美元的融资额名列2018年上半年最大单笔投资。由此可见,在经历了狂热的风口之后,资本更加青睐综合性更强的体育类项目。

根据申报材料,滔博运动2019年收入达326.5亿元,销售货品的收入占比为99%,从收入结构来看,滔博运动仍是一家传统的运动装备零售企业。但是从申报材料披露的业务模式来看,滔博运动也开始了体育产业综合性的尝试。滔博运动根据用户的运动偏好,分类建立微信同好社群,增加用户粘性;与健身或赛事运营的合作伙伴联合向客户提供免费的课程或赛事体验;组建了自有的电子竞技俱乐部,储备电竞客群。可以看出,在行业发展变化的趋势下,运动装备零售行业的龙头企业也在布局一些增长较快的细分领域如健身培训和赛事运营,为未来业绩增长寻求更多保障。

在诸多政策的扶持鼓励之下,体育产业在快速增长的同时,也将优化结构调整。体育产业各个领域的龙头企业也会根据结构调整的趋势,向综合化转型。资本也将更加理性地选择优质的标的,培育新兴综合性体育产业龙头。

体育产业是金橙资本长期跟踪关注并重点布局的产业,我们相信综合政策扶持、资本的力量以及龙头企业的带动作用,体育产业将在不久将来迎来新的黄金时代。


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