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富有个人遭嫌弃,母基金称王,中国GP最喜欢“机构型LP”!

来源:中国私募股权投资 发布时间:2017-07-28 14:16:25 点击率:794

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投资机构募资时,就像找老婆,在一无所有的情况下,基本见到能做“LP”的,就想冲过去谈一谈。

但是随着大环境的向好,GP机构开始变得“挑剔”,不仅要找老婆了,还想找个形象好、气质佳的。

翻译成投资人的话就是,“我们最希望拿到专业LP的钱,比拿个人的资金省心,大家都很专业,彼此沟通起来也轻松了不少。”



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数据图 来自投中研究院

2017年7月19日,投中研究院发布《2017年中国GP调研报告》专题,私募君从中看到关于LP和GP的几个发展现状及趋势,且听私募君拆解,主要是以下几点。

1、富有个人不再吃香

GP在募资时,富有个人不再是香饽饽。数据显示,在GP的首选募资对象中,前三名依次为:上市公司、政府引导基金和母基金。而富有个人仅排在第七位(占比5.4%),排名低于民营企业、国有企业、保险公司。

而在去年,富有个人群体的这个排名还在第四位。很明显,富有个人已不再成为新募基金的主要选择。

私募君认为,随着中国一级市场的发展日益成熟,一部分“吃行业红利”的个人LP们,将逐步失去竞争力,取而代之的会是那些对市场更加了解、对市场更更加专注的机构型LP.

通俗点说,就是个人LP单打独斗的时代正在成为历史,具有市场先进指导思想的“集团军LP”才能收获更多的回报。

富有个人,可以考虑更多的专业型母基金。

2、超7成GP计划募集新基金

通过对217家主流VC/PE机构的调研,投中研究院发现:这些机构管理的人民币基金数量占据绝对主导地位,占比93.97%;其次是美元,占比5.50%;最后是一些其他币种,如新加坡元、日元、港元等,占比0.53%. 77.78%的VC/E机构表示正在或计划开始募集新基金,不过,也有4.17%的受访机构表示暂不考虑募新基金。

关于这一点,私募君就插一句了,并不是所有的投资机构的上一年度表现都是“优秀”.任何一个行业都类似,总有低于行业平均发展的企业,VC/PE圈也不例外。

据传闻,某知名投资机构旗下的医疗项目就“死的非常惨”,只是未对外公布。市场普遍观点有两点:一是该基金还在投资期,二是鬼才知道哪个项目未来可能会起死回生、疯狂成长,然后给LP超额回报。

对于不近期无新募基金打算的基金,可以理解,手上的资金充盈,或者资金还没投出去趋势不方便新募基金,或已投的项目普遍蔫不拉几,原GP团队可能自己失去了信心,市场会自然淘汰。

不过,超7成GP机构计划募集新基金,足以说明创投市场仍然充满活力,业内企业都对未来的投资充满信心。

3、母基金为王

在GP募资的最佳选择中,上市公司、政府引导基金和母基金牢牢占据前三名位置,占比分别为,17.64%、16.51%、16.35%,合计占GP募资的比例超过50%.

上市公司出资设立母基金,大多是为自身的业务并购服务,从广义上来讲,是战略性考虑,说白点更多的是为稳定或拉升股价考虑。随着证监会对并购重组业务的严格监管,投资人募集并购基金意愿正在下降。 反观政府引导基金+母基金,两者合计占比达到32.86%.

据清科数据统计,截止到2016年12月31日,国内共有1031只政府引导基金成立,目标规模超过5.3万亿元。中国各地的政府引导基金天天做梦都在想“如何更大限度的撬动民间资本”.富有个人、家族基金、企业家群体是非常好的标的,在异常分散的民间资本市场中,这类群体(会有重合)简直就是非标产品中的标准拓展对象。

而在创投圈被称为‘南帝’的靳海涛曾公表示,“在欧美市场,母基金占整个私募基金市场的一半,通过它再分给直投,过去的业绩表明它的收益更好、风险更低。全世界40%-50%的私募基金,管理人是母基金管。”

同时,在私募君对宜信财富私募股权投资母基金的专访中也发现,其LP中80%以上为高净值人群,其很大一部分是企业家。

为此,私募君梳理了一条资本流向图简化就是:富有个人+政府引导基金,流向母基金,母基金依托专业的市场数据分析能力以及市场化定位和运作,再分散投给各个GP,具体就是投向天使机构、VC机构、PE机构、部分并购基金等。

这个系统可以扩展,上市公司、民营企业、国有企业、保险公司…这些有钱的主,完全可以把动辄上百亿的资金委托给专业的母基金。

私募君不知道美国私募母基金的现状是不是中国母基金未来的发展方向,但是从中国目前的趋势来看,人民币LP崛起、中产崛起、富有家族越来越多,如何对自家财产保值、增值,仍是一个迫在眉睫、历久弥新的永恒话题。

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